Ujawnianie ryzyka

UJAWNIANIE RYZYKA

---

A. Czynniki ryzyka emitenta

PSS może zmienić niniejsze Warunki użytkowania w dowolnym momencie i bez wcześniejszego powiadomienia. Należy zapoznać się z najnowszą wersją niniejszych Warunków użytkowania, odwiedzając witrynę PSS i klikając hiperłącze do Warunków użytkowania znajdujące się na dole strony. Ciągły dostęp do tej witryny i korzystanie z niej oznacza akceptację niniejszych Warunków użytkowania ze zmianami. Jedynym powiadomieniem o zmianach lub modyfikacjach niniejszych Warunków użytkowania będzie opublikowanie przez PSS poprawionego użytkowania na tej stronie internetowej; PSS nie powiadomi Cię oddzielnie o jakichkolwiek zmianach lub modyfikacjach.

1. PSS jako emitent lub kontrahent

Jeżeli PSS jest emitentem lub kontrahentem odpowiednich instrumentów finansowych, inwestycja w takie instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem, że PSS nie będzie w stanie wypełnić swoich zobowiązań wynikających z odpowiednich instrumentów finansowych w odpowiednim terminie wymagalności.

W celu oceny ryzyka potencjalni inwestorzy powinni wziąć pod uwagę wszystkie informacje zawarte w dokumentach ofertowych dotyczące odpowiednich instrumentów finansowych i skonsultować się z własnymi profesjonalnymi doradcami, jeśli uznają to za konieczne.

Ryzyko związane ze zdolnością PSS do wywiązywania się ze swoich zobowiązań w odniesieniu do wszelkich takich instrumentów finansowych jest opisane poprzez odniesienie do ratingów kredytowych nadawanych przez niezależne agencje ratingowe. Rating nie jest rekomendacją kupna, sprzedaży lub posiadania instrumentów finansowych i może zostać w dowolnym momencie zawieszony, obniżony lub wycofany przez przyznającą agencję ratingową. Zawieszenie, obniżenie lub wycofanie jakiegokolwiek przyznanego ratingu może niekorzystnie wpłynąć na cenę rynkową niektórych instrumentów finansowych, których emitentem jest PSS.

Ocena zobowiązań podporządkowanych wszelkie instrumenty finansowe będące zobowiązaniami podporządkowanymi PSS mogą być oceniane niżej niż wymienione powyżej, ponieważ w przypadku niewypłacalności lub likwidacji PSS wierzytelności wynikające z tych zobowiązań są podporządkowane tym wierzytelnościom wierzycieli PSS które nie są również podporządkowane.

Oczekuje się, że na wartość instrumentów finansowych, w przypadku których emitentem lub kontrahentem jest PSS, częściowo wpłynie ogólna ocena wiarygodności kredytowej PSS przez inwestorów. Jakiekolwiek obniżenie wiarygodności kredytowej PSS może skutkować obniżeniem wartości takich instrumentów finansowych. W przypadku wszczęcia postępowania upadłościowego w odniesieniu do PSS, zwrot do posiadacza lub strony takiego Instrumentu Finansowego może być ograniczony, a wszelkie odzyskanie będzie prawdopodobnie znacznie opóźnione.

B. Ogólne czynniki ryzyka związane z instrumentami finansowymi

1. Brak płatności i dostaw do czasu rozliczenia

Potencjalni inwestorzy powinni pamiętać, że w przypadku gdy w okresie obowiązywania instrumentu finansowego nie mają być dokonywane żadne okresowe wypłaty odsetek ani inne wypłaty, jeżeli takie instrumenty finansowe mają postać papierów wartościowych lub są zbywalne w inny sposób, realizacja na rynku wtórnym takich instrumentów finansowych może być jedyną potencjalnie dostępną dla inwestora stopą zwrotu przed rozliczeniem takich instrumentów finansowych. Inwestorzy powinni jednak zwrócić uwagę na czynniki ryzyka opisane pod nagłówkami „wartość rynkowa” i „instrumenty finansowe mogą być niepłynne” określone pod nagłówkiem „D. Czynniki rynkowe” poniżej w tym zakresie.

2. Wcześniejsze rozwiązanie umowy z przyczyn nadzwyczajnych, niezgodnych z prawem i siły wyższej

Jeżeli tak wskazano w regulaminie jakichkolwiek instrumentów finansowych, jeżeli PSS lub odpowiednia strona trzecia, w zależności od przypadku, ustali, że z przyczyn od niej niezależnych wykonanie swoich zobowiązań w odniesieniu do odpowiednich instrumentów finansowych stało się niezgodne z prawem lub niepraktyczne w całości lub w części z jakiegokolwiek powodu, lub PSS lub odpowiednia strona trzecia, w zależności od przypadku, ustali, że z przyczyn od niej niezależnych nie jest już legalne lub praktyczne utrzymywanie porozumień zabezpieczających z w odniesieniu do takich instrumentów finansowych z dowolnego powodu, PSS lub odpowiednia strona trzecia, w zależności od przypadku, mogą, według własnego uznania i bez zobowiązań, przedterminowo wypowiedzieć takie instrumenty finansowe. Potencjalni nabywcy powinni dokonać przeglądu warunków odpowiednich instrumentów finansowych, aby upewnić się, czy iw jaki sposób takie postanowienia mają zastosowanie do takich instrumentów finansowych oraz jakie są konsekwencje takiego rozwiązania, w tym czy i jakie są należne z tego tytułu.

3. Zakłócenia na rynku, korekty i przedterminowe rozwiązanie instrumentów finansowych

Jeżeli tak, to wskazane w regulaminie jakichkolwiek instrumentów finansowych, odpowiedni agent kalkulacyjny może ustalić, że w odpowiednim czasie wystąpiło lub istnieje zdarzenie powodujące zakłócenie rynku. Każde takie ustalenie może opóźnić wycenę w odniesieniu do odpowiedniego instrumentu bazowego, co może mieć wpływ na wartość odpowiednich instrumentów finansowych i/lub może opóźnić rozliczenie w odniesieniu do takich instrumentów finansowych.

Ponadto, jeżeli tak wskazano w warunkach jakichkolwiek instrumentów finansowych, agent kalkulacyjny może dokonać korekty takich warunków w celu uwzględnienia odpowiednich korekt lub zdarzeń związanych z instrumentem bazowym, w tym między innymi ustalenia następcy odpowiedni instrument bazowy lub jego emitent lub jego sponsor, w zależności od przypadku. Ponadto w pewnych okolicznościach PSS lub odpowiednia strona trzecia, w zależności od przypadku, mogą przedterminowo wypowiedzieć odpowiednie instrumenty finansowe po takim zdarzeniu.

Potencjalni nabywcy powinni dokonać przeglądu warunków odpowiednich instrumentów finansowych, aby upewnić się, czy iw jaki sposób takie przepisy mają zastosowanie do takich instrumentów finansowych oraz co stanowi odpowiednią korektę lub zdarzenie.

4 Opodatkowanie

Potencjalni nabywcy i sprzedawcy instrumentów finansowych powinni być świadomi, że mogą być zobowiązani do uiszczenia opłat skarbowych lub innych opłat związanych z dokumentami zgodnie z przepisami i praktykami kraju, do którego przekazywane są odpowiednie instrumenty finansowe.

Zapłata i/lub dostarczenie jakiejkolwiek kwoty należnej z tytułu instrumentów finansowych może być uzależnione od uiszczenia określonych podatków, ceł i/lub wydatków zgodnie z warunkami odpowiednich instrumentów finansowych. PSS lub odpowiednia strona trzecia, w zależności od przypadku, ma prawo, ale nie może być zobowiązana, do wstrzymania lub potrącenia z jakiejkolwiek kwoty należnej lub podlegającej dostawie w ramach takich instrumentów finansowych takiej kwoty lub części, jaka będzie konieczna do rozliczenia lub zapłacić podatek, cło, opłatę, potrącenie lub inną płatność.

Potencjalni inwestorzy powinni dokonać przeglądu warunków odpowiednich instrumentów finansowych, aby upewnić się, czy iw jaki sposób takie przepisy mają zastosowanie do takich instrumentów finansowych.

Potencjalni nabywcy, którzy mają jakiekolwiek wątpliwości co do swojej sytuacji podatkowej, powinni skonsultować się z własnymi niezależnymi doradcami podatkowymi. Ponadto potencjalni nabywcy powinni mieć świadomość, że przepisy podatkowe i ich stosowanie przez właściwe organy podatkowe ulegają okresowym zmianom. W związku z tym nie jest możliwe przewidzenie dokładnego traktowania podatkowego, które będzie miało zastosowanie w danym momencie.

5. Zawiadomienie o ćwiczeniach i certyfikaty

Jeżeli jakiekolwiek instrumenty finansowe podlegają postanowieniom dotyczącym doręczenia zawiadomienia o wykonaniu i takie zawiadomienie otrzyma strona lub strony określone po najpóźniejszym terminie określonym w regulaminie danych instrumentów finansowych, może nie zostać uznane za należycie doręczone do jakiegoś późniejszego dnia. Takie uznane opóźnienie może w przypadku instrumentów finansowych rozliczanych w środkach pieniężnych zwiększyć lub zmniejszyć kwotę środków pieniężnych należną przy rozliczeniu w porównaniu z kwotą, która byłaby w innym przypadku, gdyby nie takie uważane opóźnienie.

W przypadku instrumentów finansowych, które są wykonalne tylko w jednym dniu lub tylko w okresie realizacji i nie mają być automatycznie wykonane, wszelkie zawiadomienie o wykonaniu, jeśli nie zostanie dostarczone w terminie określonym w warunkach odpowiednich instrumentów finansowych , są nieważne.

Niedostarczenie jakichkolwiek zaświadczeń wymaganych przez warunki emisji instrumentów finansowych może skutkować utratą lub niemożnością otrzymania kwot lub dostaw w inny sposób należnych z tytułu takich instrumentów finansowych. Potencjalni nabywcy powinni dokonać przeglądu warunków odpowiednich instrumentów finansowych, aby upewnić się, czy iw jaki sposób takie przepisy mają zastosowanie do takich instrumentów finansowych.

Instrumenty finansowe niewykonane zgodnie z ich warunkami wygasają bezwartościowo. Potencjalni nabywcy powinni dokonać przeglądu warunków odpowiednich instrumentów finansowych, aby upewnić się, czy takie instrumenty finansowe podlegają automatycznemu wykonaniu oraz kiedy i w jaki sposób zawiadomienie o wykonaniu może zostać prawidłowo dostarczone.

6. Opóźnienie po treningu

Jeżeli instrumenty finansowe mają być wykonane i rozliczone w formie płatności gotówkowej, wówczas po ich wykonaniu może wystąpić opóźnienie między momentem wykonania a momentem ustalenia odpowiedniej kwoty gotówkowej związanej z takim wykonaniem. Każde takie opóźnienie między momentem wykonania a określeniem kwoty środków pieniężnych zostanie określone w warunkach odpowiednich instrumentów finansowych. Takie opóźnienie może jednak być znacznie dłuższe, w szczególności w przypadku opóźnienia w wykonaniu takich instrumentów finansowych rozliczanych w środkach pieniężnych, wynikającego z jakichkolwiek dziennych ograniczeń maksymalnego wykonania lub po ustaleniu przez agenta obliczeniowego, że w odpowiednim czasie wystąpiło zakłócenie rynku. Obowiązująca kwota gotówki może ulec zmniejszeniu lub zwiększeniu w stosunku do stanu, w jakim byłaby, gdyby nie takie opóźnienie.

Potencjalni nabywcy powinni dokonać przeglądu warunków odpowiednich instrumentów finansowych, aby upewnić się, czy iw jaki sposób takie przepisy mają zastosowanie do takich instrumentów finansowych.

7. Wysoce niestabilne rynki

Instrumenty finansowe mogą być powiązane z cenami kontraktów towarowych i instrumentów pochodnych, w tym kontraktów futures i opcji, które charakteryzują się dużą zmiennością. Na ruchy cen kontraktów terminowych typu forward, kontraktów futures i innych kontraktów pochodnych, z którymi instrument finansowy może być powiązany, mają wpływ m.in. stopy procentowe, zmieniające się relacje podaży i popytu, programy handlowe, fiskalne, monetarne i rządy oraz krajowe i międzynarodowe wydarzenia i polityki polityczne i gospodarcze. Ponadto rządy od czasu do czasu interweniują, bezpośrednio lub pośrednio i poprzez regulacje na niektórych rynkach, w szczególności na rynkach walutowych oraz kontraktów terminowych i opcji związanych ze stopami procentowymi. Taka interwencja często ma na celu bezpośredni wpływ na ceny i może, wraz z innymi czynnikami, spowodować szybki ruch wszystkich takich rynków w tym samym kierunku, między innymi ze względu na wahania stóp procentowych. Każda taka interwencja może mieć negatywny wpływ na wartość niektórych instrumentów finansowych.

8. Komisja

Zanim inwestor kupi jakikolwiek instrument finansowy, powinien uzyskać szczegółowe informacje o wszystkich prowizjach i innych opłatach, za które będziesz odpowiedzialny. Jeśli jakiekolwiek opłaty nie są wyrażone w kategoriach pieniężnych (ale na przykład jako procent wartości umowy), powinien uzyskać jasne i pisemne wyjaśnienie, w tym odpowiednie przykłady, w celu ustalenia, co takie opłaty mogą oznaczać w określonych kategoriach pieniężnych. W przypadku kontraktów futures, gdy prowizja naliczana jest w procentach, zwykle będzie to procent całkowitej wartości kontraktu, a nie tylko procent jakiejkolwiek płatności początkowej.

C. Czynniki ryzyka specyficzne dla produktu

1. Czynniki ryzyka specyficzne dla produktu

Różne instrumenty finansowe wiążą się z różnymi poziomami ekspozycji na ryzyko, a podejmując decyzję o handlu lub zakupie jakichkolwiek instrumentów finansowych, potencjalni inwestorzy powinni wziąć pod uwagę następujące kwestie.

Inwestycja w dowolne instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem. Ryzyka te mogą obejmować m.in. rynek akcji, rynek obligacji, kurs walutowy, stopy procentowe, zmienność rynku oraz ryzyko gospodarcze, polityczne i regulacyjne oraz wszelkie kombinacje tych i innych rodzajów ryzyka. Niektóre z tych zagrożeń zostały krótko omówione poniżej.

Potencjalni nabywcy powinni mieć doświadczenie w transakcjach na instrumentach takich jak odpowiednie instrumenty finansowe oraz w instrumentach bazowych związanych z takimi instrumentami finansowymi.

Potencjalni nabywcy powinni rozumieć ryzyko związane z inwestycją w odpowiednie instrumenty finansowe i powinni podejmować decyzję inwestycyjną wyłącznie po dokładnym rozważeniu ze swoimi doradcami prawnymi, podatkowymi, księgowymi i innymi doradcami (a) przydatności inwestycji w odpowiednie instrumenty finansowe instrumentów finansowych w świetle ich własnych szczególnych okoliczności finansowych, podatkowych i innych, b) informacje określone w dokumencie ofertowym dotyczące odpowiednich instrumentów finansowych oraz c) odpowiednie instrumenty bazowe.

Instrumenty finansowe mogą tracić na wartości, a w przypadku gdy instrumenty finansowe są chronione kapitałowo, inwestorzy powinni pamiętać, że niezależnie od ich inwestycji w takie instrumenty finansowe kwota środków pieniężnych należna w terminie zapadalności nigdy nie będzie niższa niż określona minimalna kwota środków pieniężnych.

Inwestycji w jakikolwiek instrument finansowy należy dokonywać wyłącznie po dokonaniu oceny kierunku, czasu i skali potencjalnych przyszłych zmian wartości odpowiedniego instrumentu bazowego i/lub składu i/lub metody obliczania odpowiedniego instrumentu bazowego, jako zwrotu każdej takiej inwestycji będzie zależeć między innymi od takich zmian.

Inwestor w instrument finansowy musi zasadniczo mieć rację co do kierunku, czasu i wielkości przewidywanej zmiany wartości odpowiedniego instrumentu bazowego. Więcej niż jeden czynnik ryzyka może mieć jednoczesne skutki w odniesieniu do instrumentu finansowego, tak że wpływ konkretnego czynnika ryzyka może być nieprzewidywalny. Ponadto, więcej niż jeden czynnik ryzyka może mieć efekt kumulacji, który może być nieprzewidywalny.

Nie można zapewnić, że jakakolwiek kombinacja czynników ryzyka może mieć wpływ na wartość instrumentu finansowego.

Instrumenty finansowe powiązane z instrumentem bazowym stanowią inwestycję powiązaną z wynikami ekonomicznymi odpowiedniego instrumentu bazowego, a potencjalni inwestorzy powinni wziąć pod uwagę, że zwrot (jeśli istnieje) z ich inwestycji w takie instrumenty finansowe będzie zależeć od wyników takiego instrumentu bazowego.

Potencjalni inwestorzy powinni również zauważyć, że chociaż wartość rynkowa takich instrumentów finansowych jest powiązana z takim instrumentem bazowym i będzie na nią wpływać (pozytywny lub negatywny) taki instrument bazowy, wszelkie zmiany mogą nie być porównywalne i mogą być nieproporcjonalne.

Nie można przewidzieć, jak poziom danego instrumentu bazowego będzie się zmieniał w czasie. W przeciwieństwie do bezpośredniej inwestycji w odpowiedni instrument bazowy, takie instrumenty finansowe reprezentują prawo do otrzymania płatności lub dostawy, w zależności od przypadku, odpowiedniej kwoty (kwot) w określonym lub możliwym do ustalenia dniu (datach) w odniesieniu do takich finansowych instrumenty, które mogą obejmować okresowe płatności odsetek (jeżeli zostały określone w warunkach takich instrumentów finansowych), z których wszystkie lub niektóre mogą być określone przez odniesienie do wyników odpowiedniego instrumentu bazowego. Obowiązujące warunki będą określać przepisy dotyczące określenia kwoty (kwot) do zapłaty lub dostawy, w zależności od przypadku, w określonym lub możliwym do ustalenia dniu (datach) w odniesieniu do odpowiednich instrumentów finansowych, w tym wszelkich okresowych płatności odsetek .

POTENCJALNI INWESTORZY W INSTRUMENTY FINANSOWE POWIĄZANE Z INSTRUMENTEM BAZOWYM MUSZĄ PRZEGLĄDAĆ WARUNKI ODPOWIEDNICH INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH, W CELU OKREŚLENIA, CZYM JEST ODPOWIEDNI INSTRUMENT BAZOWY ORAZ W JAKI SPOSÓB WSZELKIE KWOTY ZOSTANĄ ZAPŁACONE, W JAKI SPOSÓB BĘDĄ DOSTARCZONE KWOTY SĄ PŁATNE I/LUB DOSTARCZONE, W ZALEŻNOŚCI OD PRZYPADKU, PRZED PODJĘCIEM DECYZJI O ZAKUPIE TAKICH INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH.

Jedynym zwrotem z instrumentów finansowych może być potencjalna płatność lub dostarczenie, w zależności od przypadku, kwot należnych z tytułu wykonania lub umorzenia lub w inny sposób należnych, a wypłata wszelkich okresowych płatności odsetek, a potencjalni nabywcy powinni zapoznać się z warunkami odpowiednich instrumenty finansowe w celu ustalenia, jaka(e) kwota(y) jest/są do zapłaty i/lub do dostarczenia, w jakich okolicznościach i kiedy.

PSS lub odpowiednia strona trzecia, w zależności od przypadku, mogą wyemitować kilka emisji instrumentów finansowych związanych z tym samym instrumentem bazowym. Nie można jednak zapewnić, że PSS lub odpowiednia strona trzecia, w zależności od przypadku, wyemitują więcej niż jedną emisję instrumentów finansowych powiązanych z takim instrumentem bazowym. W dowolnym momencie liczba pozostających do spłaty instrumentów finansowych może być znaczna.

Instrumenty finansowe mogą być powiązane m.in. z kapitałowymi papierami wartościowymi, indeksami, walutami, kredytami określonych podmiotów, instrumentami pochodnymi, towarami i/lub kontraktami terminowymi na towary, private equity lub niepłynnymi aktywami i nieruchomościami, papierami wartościowymi o niskiej jakości kredytowej, zagrożonymi papierami wartościowymi, inwestycjami na rynkach wschodzących lub rozwijających się i/lub udziały funduszy, w tym fundusze hedgingowe.

2. Instrumenty finansowe powiązane z udziałowymi papierami wartościowymi

W odniesieniu do instrumentów finansowych powiązanych z kapitałowym papierem wartościowym lub koszykiem kapitałowych papierów wartościowych, w określonym lub możliwym do ustalenia dniu w odniesieniu do takich instrumentów finansowych, inwestorzy mogą otrzymać fizyczną dostawę określonej liczby odpowiednich kapitałowych papierów wartościowych i/lub wypłata kwoty określonej w odniesieniu do wartości odpowiednich kapitałowych papierów wartościowych w danym dniu lub datach w porównaniu z innym dniem lub datami. W związku z tym inwestycja w takie instrumenty finansowe może wiązać się z podobnym ryzykiem rynkowym jak bezpośrednia inwestycja w odpowiednie udziałowe papiery wartościowe, a inwestorzy powinni zasięgnąć odpowiedniej porady. Odsetki (jeśli występują) należne od takich instrumentów finansowych mogą być obliczane przez odniesienie do wartości jednego lub więcej kapitałowych papierów wartościowych w danym dniu lub datach w porównaniu z inną datą lub datami lub przez odniesienie do jakichkolwiek dywidend wypłaconych w odniesieniu do takiego kapitału własnego papiery wartościowe.

W odniesieniu do takich instrumentów finansowych, żaden emitent odpowiednich kapitałowych papierów wartościowych nie będzie brał udziału w przygotowaniu jakiegokolwiek dokumentu ofertowego dotyczącego odpowiednich instrumentów finansowych lub warunków odpowiednich instrumentów finansowych, a PSS nie przeprowadzi żadnego dochodzenia ani zapytania z w odniesieniu do zawartych w nich informacji dotyczących każdego takiego emitenta lub w dokumentach, z których takie informacje zostały pozyskane. W związku z tym nie można zapewnić, że wszystkie zdarzenia mające miejsce przed datą emisji odpowiednich instrumentów finansowych (w tym zdarzenia, które miałyby wpływ na dokładność lub kompletność wszelkich publicznie dostępnych dokumentów wykorzystywanych przez PSS w przygotowaniu jakiegokolwiek dokumentu ofertowego dotyczącego odpowiednich instrumenty finansowe), które wpłynęłyby na cenę transakcyjną odpowiednich kapitałowych papierów wartościowych, zostaną podane do publicznej wiadomości. Późniejsze ujawnienie takich zdarzeń lub ujawnienie lub nieujawnienie istotnych przyszłych zdarzeń dotyczących emitenta takich kapitałowych papierów wartościowych może wpłynąć na cenę handlową takich kapitałowych papierów wartościowych, a tym samym na cenę handlową lub wartość takich instrumentów finansowych.

O ile nie przewidziano inaczej w warunkach takich instrumentów finansowych, posiadacze takich instrumentów finansowych nie będą mieli praw głosu ani praw do otrzymywania dywidend lub wypłat ani żadnych innych praw w odniesieniu do odpowiednich kapitałowych papierów wartościowych, z którymi te instrumenty finansowe się wiążą.

 

3. Instrumenty finansowe powiązane z indeksami

W odniesieniu do instrumentów finansowych powiązanych z indeksem lub koszykiem indeksów, w określonym lub możliwym do ustalenia dniu(-ach) w odniesieniu do takich instrumentów finansowych, inwestorzy mogą otrzymać wypłatę kwoty określonej przez odniesienie do wartości odpowiedniego indeksu lub indeksów na podana data lub daty w porównaniu z inną datą lub datami i/lub fizyczną dostawą aktywów powiązanych z odpowiednim indeksem lub indeksami. Odsetki (jeśli występują) należne od takich instrumentów finansowych mogą być obliczane przez odniesienie do wartości jednego lub większej liczby odpowiednich indeksów w danym dniu lub datach w porównaniu z inną datą lub datami.

 

4. Instrumenty finansowe powiązane z walutami

W odniesieniu do instrumentów finansowych powiązanych z jedną lub większą liczbą walut, w określonym lub możliwym do ustalenia dniu (datach) w odniesieniu do takich instrumentów finansowych, inwestorzy mogą otrzymać płatność kwoty określonej przez odniesienie do wartości odpowiednich walut w danym dniu lub daty w porównaniu z inną datą lub datami. Odsetki (jeśli występują) należne od takich instrumentów finansowych mogą być obliczane przez odniesienie do wartości jednej lub więcej odpowiednich walut w danym dniu lub datach w porównaniu z inną datą lub datami.

Wahania kursów wymiany odpowiedniej waluty (lub jednej lub więcej walut w koszyku walut) będą miały wpływ na wartość instrumentów finansowych powiązanych z taką walutą lub walutami. Ponadto inwestorzy, którzy zamierzają przeliczyć zyski lub straty z otrzymania środków pieniężnych z lub sprzedaży takich instrumentów finansowych na ich walutę krajową, mogą być dotknięci wahaniami kursów wymiany między ich walutą krajową a odpowiednią walutą (lub jedną lub więcej walutami). w koszyku walut). Na wartości walut mogą mieć wpływ złożone czynniki polityczne i ekonomiczne, w tym działania rządu mające na celu ustalenie lub wsparcie wartości waluty (lub jednej lub więcej walut w koszyku walut), niezależnie od innych sił rynkowych. Nabywcy instrumentów finansowych powiązanych z walutą lub walutami ryzykują utratę całej inwestycji, jeśli kursy odpowiedniej waluty (lub jednej lub więcej walut z koszyka walut) nie zmienią się w oczekiwanym kierunku.

W przypadku późniejszej emisji dodatkowych instrumentów finansowych lub opcji dotyczących określonych walut lub indeksów walutowych, podaż instrumentów finansowych i opcji dotyczących tych walut lub indeksów walutowych na rynku wzrośnie, co może spowodować wzrost ceny, po której instrumenty finansowe są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, aby znacznie spaść.

W zwykłym toku swojego codziennego obrotu dewizowego lub animowania rynku lub w celu zarządzania ryzykiem związanym z jakimkolwiek instrumentem finansowym zawartym z Państwem, PSS i/lub jego podmioty stowarzyszone lub jakakolwiek strona trzecia może wejść zawierania, rozwijania, wypowiadania lub zamykania w całości lub w części transakcji ze stronami trzecimi (transakcje z osobami trzecimi) przed, w lub po chwili, w której: (i) ustalana jest wycena instrumentu finansowego; (ii) ustalana jest wycena fixingu lub benchmarku rynku zewnętrznego, do którego odnosi się Instrument Finansowy (Fixing); (iii) instrument finansowy staje się wymagalny do rozliczenia; lub (iv) prawa strony do żądania rozliczenia instrumentu finansowego stają się wykonalne (cały lub dowolny z tych momentów jest odpowiednim czasem). Istnieje możliwość, że zawarcie transakcji z podmiotami trzecimi w odpowiednim czasie może bezpośrednio lub pośrednio wpłynąć na kursy walut, co z kolei może mieć wpływ na wartość instrumentu finansowego dla Ciebie lub wartość Fixingu i/lub może wywołać określone postanowienia instrumentu finansowego.

 

5. Instrumenty finansowe powiązane z kredytem określonych podmiotów”

Instrumenty finansowe mogą być powiązane z kredytem jednego lub więcej określonych podmiotów, a w przypadku zaistnienia pewnych okoliczności określonych w regulaminie takich instrumentów finansowych, PSS lub, w zależności od przypadku, zobowiązanie odpowiedniej osoby trzeciej do kwoty płatności z tytułu takich instrumentów finansowych mogą zostać zastąpione zobowiązaniem do zapłaty innych kwot obliczonych w odniesieniu do wartości zobowiązań dotyczących jednego lub więcej takich określonych podmiotów i/lub wykonania takich zobowiązań. Ponadto takie oprocentowane instrumenty finansowe mogą przestać być oprocentowane w dniu lub przed datą wystąpienia takiej okoliczności.

 

6. Instrumenty finansowe powiązane z instrumentami pochodnymi

Instrumenty finansowe mogą być emitowane lub zawierane w inny sposób, których zwrot jest powiązany z instrumentami pochodnymi (które mogą być złożone), które mają na celu modyfikację lub replikację wyników inwestycyjnych określonych papierów wartościowych, towarów, walut, stóp procentowych, indeksów lub rynków na lewarowana lub nielewarowana podstawa. Instrument bazowy w odniesieniu do takich instrumentów finansowych na ogół wiąże się z ryzykiem kontrahenta i może nie działać w oczekiwany sposób, co skutkuje większą stratą lub wzrostem wartości. Takie instrumenty finansowe podlegają ryzyku, które może skutkować utratą całości lub części wartości instrumentu bazowego, a tym samym niekorzystnie wpłynąć na wartość Instrumentów finansowych. Takie ryzyko może obejmować ryzyko stopy procentowej i ryzyko kredytowe, zmienność, ceny i popyt na rynkach światowych i lokalnych oraz ogólne czynniki i aktywność gospodarczą. Instrument bazowy może być instrumentem pochodnym, który może również mieć wbudowaną bardzo wysoką dźwignię, która może znacznie zwiększyć ruchy rynkowe, co oznacza, że ​​straty mogą w niektórych przypadkach przekroczyć wartość odpowiedniego instrumentu pochodnego, a tym samym spowodować całkowitą stratę.
Niektóre rynki instrumentów pochodnych to rynki „pozagiełdowe” lub „interdealer”, które mogą być niepłynne i czasami charakteryzują się większymi spreadami między cenami kupna i sprzedaży niż instrumenty pochodne notowane na giełdzie. Uczestnicy takich rynków zazwyczaj nie podlegają ocenie kredytowej i nadzorowi regulacyjnemu, co miałoby miejsce w przypadku członków rynków „giełdowych”. Naraża to inwestorów w instrumenty finansowe powiązane z takimi instrumentami pochodnymi na ryzyko, że kontrahent nie rozliczy transakcji zgodnie z jej warunkami, ponieważ kontrahent ma problem z kredytem lub płynnością lub z powodu niewykonania zobowiązania z innego powodu. Opóźnienia w rozliczeniu mogą również wynikać ze sporów dotyczących warunków danego kontraktu pochodnego (zarówno w dobrej wierze, jak i nie), ponieważ na takich rynkach może brakować ustalonych zasad i procedur szybkiego rozstrzygania sporów pomiędzy uczestnikami rynku znajdującymi się na rynkach „giełdowych”. Czynniki te mogą spowodować spadek wartości Instrumentu Finansowego. Takie „ryzyko kontrahenta” występuje we wszystkich swapach pozagiełdowych lub dwustronnych i jest uwydatnione w kontraktach o dłuższych terminach zapadalności, w których nieprzewidziane zdarzenia mogą interweniować, aby zapobiec rozliczeniu. Wycena pozagiełdowych transakcji pochodnych jest również obarczona większą niepewnością i zmiennością niż wycena giełdowych instrumentów pochodnych, a wyceny dostarczone przez jedną stronę mogą różnić się od wycen przedstawionych przez stronę trzecią lub wartości w momencie likwidacji odpowiedniej transakcji. W pewnych okolicznościach uzyskanie kwotowań rynkowych dla wartości pozagiełdowej transakcji na instrumentach pochodnych może nie być możliwe.

 

7. Instrumenty finansowe powiązane z towarami i/lub kontraktami terminowymi na towary

W odniesieniu do instrumentów finansowych powiązanych z towarem lub koszykiem towarów lub kontraktami terminowymi na towary, w określonym lub możliwym do ustalenia dniu w odniesieniu do takich instrumentów finansowych, inwestorzy mogą otrzymać płatność w kwocie określonej w odniesieniu do wartości odpowiednich towarów lub kontrakty terminowe na daną datę lub daty w porównaniu z inną datą lub datami. Odsetki (jeśli występują) należne od takich instrumentów finansowych mogą być obliczane przez odniesienie do wartości jednego lub większej liczby towarów w danym dniu lub w porównaniu z inną datą lub datami lub przez odniesienie do jednego lub większej liczby towarowych kontraktów terminowych typu futures.

Inwestorzy powinni pamiętać, że ruchy cen towaru lub koszyka towarów mogą podlegać znacznym wahaniom, które mogą nie być skorelowane ze zmianami stóp procentowych, walut lub innych indeksów oraz momentem zmian odpowiedniej ceny towaru lub towarów może wpłynąć na rzeczywistą rentowność inwestorów, nawet jeśli średni poziom jest zgodny z ich oczekiwaniami. Ogólnie rzecz biorąc, im wcześniejsza zmiana ceny lub cen towarów, tym większy wpływ na plon.

Rynki kontraktów terminowych na towary są bardzo niestabilne. Na rynki towarowe mają wpływ między innymi zmieniające się relacje podaży i popytu, pogoda, programy rządowe, rolne, handlowe i handlowe oraz polityki mające na celu wpływanie na ceny towarów, światowe wydarzenia polityczne i gospodarcze oraz zmiany stóp procentowych. Ponadto inwestycje w kontrakty futures i opcje wiążą się z dodatkowym ryzykiem, w tym między innymi z dźwignią (marża stanowi zwykle procent wartości nominalnej kontraktu, a ekspozycja może być prawie nieograniczona). Posiadacz pozycji futures może uznać, że takie pozycje stają się niepłynne, ponieważ niektóre giełdy towarowe ograniczają wahania cen niektórych kontraktów futures w ciągu jednego dnia przepisami określanymi jako „dzienne limity wahań cen” lub „limity dzienne”. W ramach takich limitów dziennych, w ciągu jednego dnia handlowego nie mogą być zawierane transakcje po cenach przekraczających limity dzienne. Gdy cena kontraktu na konkretną przyszłość wzrośnie lub spadnie o kwotę równą dziennemu limitowi, pozycje w przyszłości nie mogą zostać zajęte ani zlikwidowane, chyba że inwestorzy są chętni do zawierania transakcji na poziomie lub w ramach limitu. Może to uniemożliwić posiadaczowi natychmiastową likwidację niekorzystnych pozycji i narazić go na znaczne straty.

Ceny kontraktów futures na różne towary sporadycznie przekraczały dzienny limit przez kilka kolejnych dni, przy niewielkim lub żadnym obrocie. Podobne zdarzenia mogłyby zapobiec likwidacji niekorzystnych pozycji i narazić inwestora w instrument finansowy powiązany z takimi cenami kontraktowymi na znaczne straty.

Cena rynkowa takich instrumentów finansowych może być zmienna i może zależeć od czasu pozostałego do wykonania lub umorzenia oraz zmienności ceny towaru lub towarów. Na cenę towaru lub towarów mogą mieć wpływ wydarzenia gospodarcze, finansowe i polityczne w jednej lub kilku jurysdykcjach, w tym czynniki wpływające na giełdy lub systemy notowań, na których można handlować takimi towarami.

 

8. Instrumenty finansowe powiązane z kapitałem prywatnym lub aktywami niepłynnymi

Instrumenty finansowe mogą być powiązane z instrumentem bazowym, który podlega prawnym lub innym ograniczeniom w zakresie transferu lub dla którego nie istnieje płynny rynek, np. udziałowe papiery wartościowe w spółkach prywatnych. Ewentualne ceny rynkowe takich kapitałowych papierów wartościowych są bardziej zmienne i może okazać się niemożliwa sprzedaż takich kapitałowych papierów wartościowych w razie potrzeby lub zrealizowanie ich wartości godziwej w przypadku sprzedaży. Takie udziałowe papiery wartościowe nie mogą być notowane na giełdzie ani przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym. W wyniku braku rynku publicznego obrotu tymi udziałowymi papierami wartościowymi prawdopodobnie będą one mniej płynne niż udziałowe papiery wartościowe znajdujące się w publicznym obrocie. Mogą wystąpić znaczne opóźnienia w próbach sprzedaży nienotowanych na giełdzie kapitałowych papierów wartościowych. Chociaż te kapitałowe papiery wartościowe mogą być sprzedawane w ramach prywatnie negocjowanych transakcji, ceny uzyskane z tej sprzedaży mogą być niższe niż pierwotnie zapłacone. Ponadto spółki, których kapitałowe papiery wartościowe nie są zarejestrowane ani nie znajdują się w publicznym obrocie, nie podlegają ujawnieniu i innym wymogom w zakresie ochrony inwestorów, które miałyby zastosowanie, gdyby ich kapitałowe papiery wartościowe były zarejestrowane lub znajdowały się w publicznym obrocie.

Ponadto giełda lub organ regulacyjny może zawiesić obrót danym kontraktem, nakazać natychmiastową likwidację i rozliczenie konkretnego kontraktu lub nakazać prowadzenie obrotu danym kontraktem wyłącznie w celu likwidacji. Brak płynności pozycji może skutkować znacznymi nieprzewidzianymi stratami, a zatem inwestorzy w powiązane z nimi instrumenty finansowe mogą również ponieść znaczne nieoczekiwane straty.

 

9. Instrumenty finansowe powiązane z papierami wartościowymi o niskiej jakości kredytowej

Instrumenty finansowe mogą być powiązane ze szczególnie ryzykownymi inwestycjami, które również mogą oferować potencjał do odpowiednio wysokich zwrotów. W rezultacie istnieje znaczne ryzyko, że inwestor w taki instrument finansowy może stracić całość lub zasadniczo całość swojej inwestycji. Instrumenty bazowe związane z takimi instrumentami finansowymi mogą mieć rating niższy niż rating inwestycyjny, a zatem mogą być uważane za „obligacje śmieciowe” lub papiery wartościowe w trudnej sytuacji (zob. również „Instrumenty finansowe powiązane z papierami wartościowymi w trudnej sytuacji” poniżej).

 

10. Instrumenty finansowe powiązane z zagrożonymi papierami wartościowymi

Instrumenty finansowe mogą być powiązane z papierami wartościowymi emitentów w słabej kondycji finansowej, doświadczających słabych wyników operacyjnych, mających znaczne potrzeby kapitałowe lub ujemną wartość netto, borykających się ze szczególnymi problemami związanymi z konkurencją lub starzeniem się produktów, lub którzy są zaangażowani w postępowanie upadłościowe lub naprawcze. Takie instrumenty finansowe mogą wiązać się ze znacznym ryzykiem, które może skutkować znacznymi lub nawet całkowitymi stratami kwoty zainwestowanej w takie instrumenty finansowe. Wśród ryzyk nieodłącznie związanych z instrumentami finansowymi związanymi z takimi inwestycjami często może być trudno uzyskać informacje na temat rzeczywistej sytuacji emitenta danego instrumentu bazowego; na wartość odpowiedniego instrumentu bazowego mogą mieć negatywny wpływ przepisy dotyczące, między innymi, nieuczciwych przelewów i innych przelewów lub płatności podlegających unieważnieniu, odpowiedzialności pożyczkodawcy oraz uprawnień sądu do odrzucenia, zmniejszenia, podporządkowania lub pozbawienia praw do określonych roszczeń; cena rynkowa odpowiedniego instrumentu bazowego może podlegać nagłym i nieregularnym ruchom rynkowym oraz ponadprzeciętnej zmienności cen, a rozpiętość między ceną kupna i ceną oferty odpowiedniego instrumentu bazowego może być większa niż występująca na innych rynkach papierów wartościowych; może upłynąć kilka lat, zanim cena rynkowa odpowiedniego instrumentu bazowego będzie odzwierciedlać jego wartość wewnętrzną; w przypadku reorganizacji korporacyjnej przeprowadzenie reorganizacji może nie być możliwe (np. z powodu nieuzyskania wymaganych zgód); oraz w przypadku likwidacji (zarówno w upadłości, jak i poza nią) oraz reorganizacji istnieje ryzyko, że likwidacja lub reorganizacja zostaną opóźnione (na przykład do czasu zaspokojenia różnych zobowiązań, faktycznych lub warunkowych) lub spowodują podział środki pieniężne lub nowy papier wartościowy, którego wartość będzie niższa niż cena zakupu odpowiedniego instrumentu bazowego.

 

11. Instrumenty finansowe powiązane z inwestycjami na rynkach wschodzących lub rozwijających się

Instrumenty finansowe mogą być powiązane z papierami wartościowymi emitentów, które nie są zlokalizowane lub nie podlegają regulacjom w krajach rozwiniętych, lub papierami wartościowymi, które nie są denominowane w walucie krajów rozwiniętych lub nie są przedmiotem obrotu w krajach rozwiniętych. Inwestowanie w takie instrumenty finansowe wiąże się z pewnym szczególnym ryzykiem, w tym ryzykiem związanym z niepewnością polityczną i gospodarczą, niekorzystną polityką rządu, ograniczeniami inwestycji zagranicznych i wymienialności walut, wahaniami kursów walut, możliwymi niższymi poziomami ujawniania i regulacji oraz niepewnością co do statusu , interpretacji i stosowania przepisów, w tym między innymi przepisów dotyczących wywłaszczenia, nacjonalizacji i konfiskaty. Spółki spoza krajów rozwiniętych również nie podlegają jednolitym standardom rachunkowości, rewizji finansowej i sprawozdawczości finansowej, a praktyki i wymogi w zakresie audytu mogą nie być porównywalne z tymi, które mają zastosowanie do spółek w krajach rozwiniętych. Ponadto papiery wartościowe, które nie są przedmiotem obrotu w krajach rozwiniętych, są zwykle mniej płynne, a ceny takich papierów wartościowych bardziej zmienne. Ponadto rozliczanie transakcji na niektórych takich rynkach może być znacznie wolniejsze i bardziej podatne na niepowodzenie niż na rynkach krajów rozwiniętych. Zwiększone koszty depozytariusza, a także trudności administracyjne (takie jak stosowanie przepisów jurysdykcji krajów wschodzących lub rozwijających się do powierników w takich jurysdykcjach w różnych okolicznościach, w tym upadłości, możliwości odzyskania utraconych aktywów, wywłaszczenia, nacjonalizacji i dostępu do dokumentacji) mogą wynikają również z utrzymywania aktywów w takich krajach wschodzących lub rozwijających się.

 

12. Instrumenty finansowe powiązane z udziałami funduszu, w tym fundusze hedgingowe

Jeżeli instrument bazowy jest lub odnosi się do jednego lub większej liczby funduszy, odpowiednie instrumenty finansowe odzwierciedlają wyniki takich funduszy, które mogą być „funduszami hedgingowymi”. Fundusz hedgingowy może handlować i inwestować w szeroki zakres udziałów inwestycyjnych, takich jak dłużne i kapitałowe papiery wartościowe, towary i waluty obce, a także może zawierać transakcje pochodne, w tym między innymi kontrakty futures i opcje. Fundusz hedgingowy może często być niepłynny i może być przedmiotem obrotu tylko raz na miesiąc, kwartał lub nawet rzadziej. Z tych wszystkich powodów oraz opisanych poniżej, inwestowanie bezpośrednio lub pośrednio w fundusze hedgingowe jest ogólnie uważane za ryzykowne. Jeśli instrumentem bazowym jest fundusz hedgingowy, który nie osiąga wystarczających wyników, jego wartość spadnie, prawdopodobnie do zera. Fundusz (fundusze) hedgingowe odzwierciedlone od czasu do czasu w odpowiednich instrumentach bazowych i jego/ich doradcy zajmujący się handlem funduszami hedgingowymi, a także rynki i instrumenty, w które inwestują, często nie podlegają przeglądowi ze strony organów rządowych i organizacji samoregulacyjnych lub inne organy nadzorcze.

Poniżej znajduje się niewyczerpująca lista ryzyk związanych z inwestowaniem w fundusze hedgingowe: